多位长期跟踪半导体产业链的私募业人士认为，当前AI产业的大方向并没有发生变化。海外科技巨头资本开支增速有所放缓，更多是产业规模扩大后的自然现象，并不意味着AI需求见顶。从产业链来看：先进封装的重要性持续提升，全球资本开支仍在向这一环节倾斜；存储扩产节奏依然偏慢，供需格局短期难以逆转，因此景气周期仍有望延续
上半年科技板块表现突出，现在真正困难的是判断下一轮行情由谁引领。“我们现在更愿意做观察者，而不是预测者。等市场把方向选出来，再去跟随。”一家私募机构称
近期，私募机构对科技股后市的看法产生了一些分歧。上海证券报记者采访获悉，AI产业趋势依然得到多数私募机构认可，但随着科技股持续震荡，投资策略出现明显分化：一部分资金选择继续坚守，但持仓进一步聚焦，集中押注先进封装、半导体设备、存储等确定性更高的方向；一部分资金则选择兑现收益，等待市场形成新的共识。
科技投资进一步聚焦
“我们不是看空AI，而是不愿意继续‘赌’方向。”一家已清仓科技股的私募机构表示。
上半年科技板块表现突出，现在真正困难的是判断下一轮行情由谁引领。“我们现在更愿意做观察者，而不是预测者。等市场把方向选出来，再去跟随。”在上述私募机构看来，产业趋势和股价走势往往并不同步，当市场预期过于一致时，短期交易难度会明显增加。
也有私募机构仍然选择留在科技板块，只是打法发生了变化。“逻辑不够硬的全卖了，只留下未来2到3年还能兑现业绩的方向。”一位私募业人士告诉记者，目前团队持仓已大幅收缩，不再像以前那样同时布局液冷、PCB、光模块、电源等多个细分赛道，而是集中配置先进封装、半导体设备、存储以及部分国产化方向，“现在不是看AI有没有机会，而是看AI里面哪些方向还能赚钱”。
多位长期跟踪半导体产业链的私募业人士认为，当前AI产业的大方向并没有发生变化。海外科技巨头资本开支增速有所放缓，更多是产业规模扩大后的自然现象，并不意味着AI需求见顶。从产业链来看：先进封装的重要性持续提升，全球资本开支仍在向这一环节倾斜；存储扩产节奏依然偏慢，供需格局短期难以逆转，因此景气周期仍有望延续。
资金寻找新方向
相较留在科技板块的资金，市场更关心的是，卖出来的钱去了哪里。
其中，创新药是一些私募机构最先关注的方向。一位受访私募业人士认为，创新药经过多年调整，估值和机构仓位均处于相对低位，近期港股创新药持续走强，也吸引不少资金重新布局。目前，该人士所在团队已开始逐步建仓创新药，但仍坚持精选个股，而不会简单地配置整个板块。
储能与电力设备板块近期也重新进入私募机构视野。多位受访人士表示，与上一轮主要依赖新能源汽车需求不同，本轮行业景气改善更多来自储能需求释放。相关研报显示，今年以来全球储能需求保持高景气，国内独立储能装机持续增长，欧洲、中东等市场订单饱满，AI数据中心建设也为储能产业打开新的增长空间。随着行业供需格局逐步改善，市场关注点正从估值修复转向业绩修复，具备全球竞争优势、受益于储能需求和海外市场扩张的龙头企业，更容易获得资金青睐。
与此同时，也有私募机构认为，当前市场对券商的定价逻辑正在发生变化，其投资价值逐步从周期属性向科技成长属性延伸。随着资本市场改革持续推进，并购重组、IPO、再融资等业务稳步发展，券商正深度参与硬科技企业全生命周期服务，通过股权投资、产业投资、并购融资等方式，逐步从传统金融中介向硬科技“价值捕手”转型。未来，券商业绩弹性有望逐步释放，在资金高低切换过程中具备一定的配置价值。
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